Il Gruppo Bayer ha registrato una solida performance in tutte le divisioni per il primo trimestre del 2026.
“Siamo soddisfatti dell’andamento delle nostre attività all’inizio dell’anno e confermiamo le nostre previsioni per il 2026, al netto delle variazioni valutarie”, ha dichiarato l’amministratore delegato Bill Anderson presentando il bilancio trimestrale del primo trimestre martedì. Commentando le priorità strategiche dell’azienda, ha spiegato che “continuiamo a portare avanti il nostro piano e siamo concentrati sul raggiungimento dei nostri obiettivi per l’anno in corso”.
Il fatturato del Gruppo si è attestato a 13,405 miliardi di euro nel primo trimestre del 2026, in crescita del 4,1% al netto delle variazioni valutarie e dell’effetto portafoglio. Si è registrato un effetto valutario negativo di 886 milioni di euro. L’EBITDA prima delle voci straordinarie è aumentato del 9,0% a 4,453 miliardi di euro. Questo dato include un effetto valutario negativo di 321 milioni di euro. L’EBIT è cresciuto del 51,8% a 3,528 miliardi di euro, grazie a proventi straordinari netti per 324 milioni di euro, principalmente derivanti dalla cessione del business globale Avelox per 250 milioni di euro. L’utile netto si è attestato a 2,763 miliardi di euro, risultando quindi più che doppio rispetto all’anno precedente. L’utile per azione è aumentato del 12,9% a 2,71 euro, trainato in gran parte dall’incremento degli utili della divisione Crop Science. Tuttavia, la crescita è stata parzialmente frenata da un effetto valutario negativo di 0,20 euro.
Il flusso di cassa libero si è attestato a -2,32 miliardi di euro. Ciò è dovuto principalmente ai pagamenti per la risoluzione di procedimenti legali, aumentati come previsto e in gran parte correlati alle controversie sui PCB e sul glifosato. Complessivamente, questi pagamenti hanno comportato un deflusso netto di 2,002 miliardi di euro. L’indebitamento finanziario netto al 31 marzo 2026 si è attestato a 32,518 miliardi di euro, in aumento del 9,0% rispetto al 31 dicembre 2025, a causa del flusso di cassa libero negativo. Rispetto al 31 marzo 2025, tuttavia, l’indebitamento finanziario netto è diminuito del 5,1%.
Nel settore agricolo, il fatturato è aumentato del 6,8% a 7,558 miliardi di euro. La crescita è stata trainata principalmente dal settore Sementi e Caratteristiche della Soia, che ha visto raddoppiare le vendite, soprattutto grazie alla risoluzione, precedentemente annunciata, di un accordo di licenza con Corteva in Nord America, con un contributo equivalente a 448 milioni di euro al fatturato. Il settore Sementi e Caratteristiche della Soia ha beneficiato anche della ripresa dei prezzi a seguito del ritorno dell’etichetta dicamba negli Stati Uniti. Inoltre, la divisione Sementi e Caratteristiche del Mais ha registrato un aumento del 7,1%, alimentato da maggiori volumi all’inizio della stagione in Nord America e dalla crescita in tutte le altre regioni. Al contrario, il settore della protezione delle colture ha subito un calo, come previsto. Nel settore Erbicidi, ad esempio, le vendite sono diminuite del 10,2% complessivamente, con i prodotti a base di glifosato che hanno registrato un calo del 15,1%. Inoltre, le vendite di Fungicidi sono diminuite del 10,7%.
L’EBITDA ante oneri straordinari del settore Crop Science è cresciuto del 17,9% a 3,014 miliardi di euro. La forte crescita dei settori Sementi e Caratteristiche della Soia e Sementi e Caratteristiche del Mais, nonché la riduzione del costo del venduto grazie a programmi di efficientamento, hanno più che compensato l’effetto negativo dei tassi di cambio pari a 277 milioni di euro. Il margine EBITDA ante oneri straordinari è aumentato di 6,2 punti percentuali, raggiungendo il 39,9%, in linea con gli obiettivi strategici del Piano quinquennale annunciato nel 2025.
Le vendite di farmaci con obbligo di prescrizione si sono attestate a 4,249 miliardi di euro, in linea con l’anno precedente. La divisione ha registrato nuovamente significativi guadagni per Nubeqa, il farmaco oncologico, e Kerendia, per il trattamento della malattia renale cronica e dell’insufficienza cardiaca. Le vendite di Nubeqa sono aumentate del 57,1% grazie a maggiori volumi negli Stati Uniti e in Europa, mentre le vendite di Kerendia sono cresciute dell’84,2% grazie alla crescita dei volumi negli Stati Uniti e in Cina. Inoltre, la divisione ha registrato ulteriori guadagni nel settore della radiologia, che comprende prodotti come Ultravist e CT Fluid Delivery, con una crescita trainata da maggiori volumi. Al contrario, le vendite dell’anticoagulante orale Xarelto sono diminuite sostanzialmente come previsto, calando del 40,4% a causa della scadenza dei brevetti, mentre il business del farmaco oftalmico Eylea è diminuito del 20,5% a seguito della pressione competitiva dei farmaci generici. Il lancio di Eylea 8 mg, che offre intervalli di trattamento più lunghi, ha rappresentato circa il 46% delle vendite complessive di Eylea.
L’EBITDA ante oneri straordinari della divisione Farmaceutica è diminuito del 7,5% a 1,242 miliardi di euro. Il calo degli utili è dovuto principalmente all’aumento delle spese di vendita, legate soprattutto alla commercializzazione di Lynkuet, il trattamento non ormonale di Bayer per i sintomi della menopausa, nonché di Nubeqa e Kerendia. Inoltre, la divisione ha effettuato maggiori investimenti in attività di ricerca e sviluppo. Gli utili sono stati ulteriormente penalizzati dalla riduzione dei prezzi, principalmente dovuta alla scadenza dei brevetti e solo parzialmente compensata dall’aumento dei volumi. Si è registrato anche un effetto valutario negativo di 77 milioni di euro. Al contrario, gli utili hanno beneficiato dell’aumento dei ricavi derivanti dalla cessione di attività non strategiche e di minori svalutazioni di magazzino. Il margine EBITDA ante oneri straordinari è diminuito di 0,3 punti percentuali, attestandosi al 29,2%.
La divisione Consumer Health registra una crescita del fatturato trainata da Nutritional e Dermatologia. Le vendite di prodotti per la cura della persona sono aumentate del 5,3% raggiungendo 1,491 miliardi di euro. La divisione ha registrato incrementi in quasi tutte le categorie e regioni. La performance è stata trainata dalle categorie Nutritional e Dermatologia, che hanno visto un aumento delle vendite rispettivamente del 12,5% e del 9,6%. La crescita nella categoria Nutritional è stata alimentata dalle ottime performance dell’e-commerce di Natsana, unitamente ai buoni risultati di fatturato di Elevit, in parte dovuti all’ampliamento della gamma di prodotti. La categoria Dermatologia ha continuato a beneficiare dei notevoli incrementi di Bepanthen in Europa, Medio Oriente e Africa. Tuttavia, la divisione ha continuato a risentire di un contesto di mercato debole negli Stati Uniti, unitamente a una stagione fredda poco brillante, che hanno pesato sulla crescita. L’EBITDA ante oneri straordinari della divisione Consumer Health è diminuito dell’1,5% a 337 milioni di euro. Gli utili sono stati influenzati da un effetto valutario negativo di 31 milioni di euro e da maggiori investimenti nel marketing dei prodotti innovativi della divisione. Questi effetti sono stati ampiamente compensati dall’aumento delle vendite e da un utile una tantum derivante dalla cessione di marchi minori non strategici. Il margine EBITDA ante oneri straordinari è diminuito di 0,2 punti percentuali, attestandosi al 22,6%. Confermate le previsioni a tassi di cambio costanti
Commentando le aspettative dell’azienda per l’anno, il CFO Wolfgang Nickl ha dichiarato: “Ribadiamo le nostre previsioni a tassi di cambio costanti per l’intero anno 2026, continuando a monitorare le dinamiche geopolitiche”. Bayer ha inoltre elaborato le proprie previsioni sulla base dei tassi di cambio di chiusura. Applicando i tassi in vigore al 31 marzo 2026, la società prevede ora un fatturato compreso tra 44,5 e 46,5 miliardi di euro, un EBITDA ante oneri straordinari tra 9,4 e 9,9 miliardi di euro e un utile per azione core tra 4,10 e 4,60 euro, con le modifiche che riflettono esclusivamente l’impatto dei tassi di cambio. “Si tratta solo di un’analisi puntuale”, ha osservato Nickl, aggiungendo che “prevediamo comunque una continua volatilità legata all’andamento dei tassi di cambio per il resto dell’anno”.
