Il Gruppo Bayer è sulla buona strada dopo un primo semestre incoraggiante.
“Stiamo iniziando un’importante seconda metà del 2025, che sarà caratterizzata da ulteriori progressi su tutte le priorità strategiche, lanci continui e venti contrari geopolitici e valutari da affrontare”, ha dichiarato l’amministratore delegato Bill Anderson durante la presentazione della relazione finanziaria semestrale dell’azienda mercoledì. “Grazie alla nostra performance da inizio anno nel settore farmaceutico, stiamo migliorando la nostra guidance 2025, rettificata per gli effetti valutari, per il Gruppo sia su vendite che su utili”. Questa guidance tiene conto degli effetti finanziari attualmente previsti dagli ultimi sviluppi geopolitici. Allo stesso tempo, l’azienda prevede significative fluttuazioni valutarie, con venti contrari su vendite e utili ed effetti favorevoli sull’indebitamento finanziario netto. Giovedì 31 luglio Bayer ha pubblicato un aggiornamento anticipato, in cui ha fornito informazioni sui principali indicatori di performance finanziaria per il secondo trimestre e ha rivisto al rialzo la sua guidance annuale per vendite e utili, rettificata per gli effetti valutari. Nell’ambito di tale comunicazione, l’azienda ha anche segnalato un aumento degli accantonamenti e delle passività per contenziosi legali negli Stati Uniti.
“Confermiamo il nostro obiettivo di contenere significativamente il rischio di contenziosi legali entro la fine del 2026”, ha dichiarato Anderson mercoledì. Nell’ambito della sua strategia su più fronti, l’azienda continua a procedere a pieno ritmo nel tentativo di limitare la propria esposizione al settore dei contenziosi legali, ha aggiunto. Come precedentemente riportato, Bayer ha accantonato circa 1,2 miliardi di euro in accantonamenti aggiuntivi per il glifosato e circa 530 milioni di euro in accantonamenti e passività per i PCB nel secondo trimestre. Nel contenzioso sul glifosato, una corte d’appello del Missouri ha confermato una sentenza sfavorevole nei confronti dell’azienda nel caso Anderson et al. a maggio. Di conseguenza, Bayer ha aumentato i suoi accantonamenti. L’azienda continua a presentare ricorso contro la sentenza.
“Inoltre, abbiamo recentemente ritirato migliaia di casi attraverso accordi transattivi riservati con un costo medio per caso basso nel contenzioso sul glifosato”, ha spiegato Anderson. Nel contenzioso sul glifosato, a giugno la Corte Suprema degli Stati Uniti ha richiesto una raccomandazione al Procuratore Generale sull’opportunità o meno di esaminare il caso Durnell. Con questa decisione, la tempistica più ampia, che prevede una sentenza entro l’estate del prossimo anno, rimane invariata. Tuttavia, la strategia di Bayer per affrontare il contenzioso sul glifosato non dipende esclusivamente da una decisione positiva della Corte Suprema. L’azienda rimane attiva anche al di fuori delle aule giudiziarie e sta valutando ulteriori opzioni per proteggersi, con Anderson che ha osservato che “tutto rimane sul tavolo”.
Nel contenzioso sui PCB, Bayer ha raggiunto un accordo transattivo sul caso Burke in termini riservati. Inoltre, l’azienda sta accantonando fondi per potenziali accordi transattivi con i querelanti dello Sky Valley Education Center e per altre spese legali. L’azienda è ancora in attesa di una sentenza della Corte Suprema dello Stato di Washington sul caso Erickson. Affrontando le ulteriori priorità strategiche che Bayer sta perseguendo, Anderson ha iniziato evidenziando la performance di Pharmaceuticals.
“Oltre al successo operativo della nostra attività farmaceutica, continuiamo a vedere un flusso di novità sulla nostra pipeline e sui nuovi asset in fase di lancio”. L’azienda sta inoltre facendo progressi nel suo piano per migliorare la redditività nel settore agricolo, ha affermato Anderson, aggiungendo che la Divisione Crop Science è ora in grado di semplificare la produzione e le operazioni. La divisione ha anche raggiunto una serie di importanti traguardi per il suo portafoglio di prodotti per la protezione delle colture, con l’Agenzia per la Protezione Ambientale che ha proposto l’approvazione per il dicamba negli Stati Uniti, ad esempio. Inoltre, Bayer ha recentemente presentato la domanda di autorizzazione per l’icafolina, una molecola erbicida con potenziale di successo, negli Stati Uniti, in Canada, in Brasile e nell’Unione Europea.
Il fatturato del Gruppo è stato pari a 10,739 miliardi di euro nel secondo trimestre del 2025, in crescita dello 0,9% su base rettificata per gli effetti di cambio e di portafoglio. L’effetto cambio negativo è stato di 550 milioni di euro. L’EBITDA prima delle voci straordinarie è stato pari a 2,105 miliardi di euro, risentendo di un effetto cambio negativo di 184 milioni di euro. L’EBIT si è attestato a 13 milioni di euro, dopo oneri straordinari netti pari a 981 milioni di euro, principalmente relativi ad accantonamenti per contenziosi legali, ripristini di valore nella divisione Crop Science e spese di ristrutturazione. L’utile netto è stato pari a -199 milioni di euro. L’utile netto per azione è aumentato del 30,9%, attestandosi a 1,23 euro, principalmente grazie al miglioramento del risultato finanziario e alla riduzione degli oneri fiscali. Il flusso di cassa libero è diminuito del 90,2%, attestandosi a 125 milioni di euro. Tale calo è dovuto principalmente alla riduzione del flusso di cassa operativo, attribuibile principalmente ai maggiori pagamenti per il programma di incentivi a breve termine a livello di Gruppo e agli effetti derivanti dalla variazione trimestrale della riduzione dei crediti della Divisione Crop Science rispetto all’anno precedente. L’indebitamento finanziario netto al 30 giugno 2025 si attestava a 33,274 miliardi di euro, con una riduzione del 2,9% rispetto al 31 marzo 2025, principalmente dovuta agli effetti valutari positivi. Rispetto al 30 giugno 2024, l’indebitamento finanziario netto è diminuito del 9,5%.
Nel settore agricolo, le vendite sono aumentate del 2,2% a 4,788 miliardi di euro. Le vendite di Corn Seed & Traits sono aumentate del 29,5% grazie all’aumento dei prezzi a livello globale e all’espansione delle superfici coltivate. Anche le attività in Nord America hanno beneficiato della riduzione graduale dei volumi a partire dal primo trimestre, grazie a un adeguamento strategico della rete di distribuzione. Come previsto, le vendite di Soybean Seed & Traits e Cotton Seed sono diminuite, rispettivamente del 18,1% e del 25,5%, a causa dell’annullamento dell’etichetta per i prodotti fitosanitari a base di dicamba negli Stati Uniti. L’aumento complessivo delle vendite per le entità strategiche di sementi e tratti genetici ha più che compensato il calo complessivo delle vendite di prodotti fitosanitari. Il business degli insetticidi, ad esempio, ha risentito della scadenza della registrazione di Movento in Europa, con un calo delle vendite del 13,1%. Al contrario, il business degli erbicidi è aumentato dell’1,4%, con le vendite dei prodotti a base di glifosato che si sono attestate sui livelli dell’anno precedente, grazie all’aumento dei volumi e al calo dei prezzi. L’EBITDA ante oneri straordinari di Crop Science è aumentato del 32,3%, raggiungendo i 693 milioni di euro, in gran parte grazie alla riduzione graduale dei volumi rispetto al trimestre precedente nel business delle sementi di mais e alla riduzione dei costi. Questi effetti positivi hanno più che compensato l’impatto negativo delle difficoltà normative. Il margine EBITDA ante oneri straordinari è aumentato di 4 punti percentuali, attestandosi al 14,5%.
Le vendite di farmaci da prescrizione si sono attestate a 4,47 miliardi di euro, in crescita dello 0,6%. La divisione ha nuovamente registrato guadagni particolarmente significativi per Nubeqa, per il trattamento del cancro alla prostata, e Kerendia, per il trattamento della malattia renale cronica associata al diabete di tipo 2, con un aumento delle vendite rispettivamente del 50,5% e del 67,1%. Anche il business della Radiologia ha registrato una crescita sostanziale, trainata principalmente dai maggiori volumi di Ultravist e CT Fluid Delivery. Inoltre, le vendite del farmaco oftalmico Eylea sono aumentate del 4,3%, con un’importante spinta derivante dal lancio di Eylea 8 mg, che offre intervalli di trattamento prolungati. Questi effetti positivi sono stati parzialmente compensati dal calo registrato in particolare da Xarelto, con le vendite dell’anticoagulante orale in calo del 27,1% a causa della scadenza dei brevetti.
L’EBITDA ante voci straordinarie della divisione Farmaceutica è diminuito del 17,2%, attestandosi a 1,094 miliardi di euro. Gli utili sono stati influenzati dalle variazioni nel mix di prodotti, che riflettono il calo di Xarelto e l’aumento delle vendite di Nubeqa ed Eylea in particolare, nonché il correlato aumento dei canoni di licenza. La divisione ha inoltre registrato un aumento delle spese di vendita e di ricerca e sviluppo, in parte attribuibile al lancio sul mercato del farmaco per il cuore Beyonttra e ai preparativi per il lancio di Lynkuet, un trattamento senza ormoni per i sintomi associati alla menopausa. Gli utili sono stati inoltre ridotti dai maggiori investimenti nella ricerca in fase iniziale e nelle tecnologie di terapia cellulare e genica e chemioproteomica. Inoltre, la performance della divisione migliore del previsto ha comportato un aumento delle spese per il programma STI. Al contrario, gli utili hanno beneficiato dei risparmi sui costi generati dai programmi di efficienza, nonché di un aumento dei ricavi derivanti dalla vendita di attività non strategiche. Il margine EBITDA ante voci straordinarie è diminuito di 4,2 punti percentuali, attestandosi al 24,5%.
Le vendite di prodotti per la cura personale si sono attestate a 1,427 miliardi di euro, in crescita dello 0,2%. La divisione ha dovuto affrontare un contesto di mercato difficile negli Stati Uniti e in Cina, caratterizzato da un clima di fiducia dei consumatori debole, chiusure di negozi e consolidamento del mercato. Le vendite sono aumentate principalmente in Dermatologia, con una crescita del 4,4%, e in Allergie e Raffreddore, che ha registrato un guadagno del 5,7% rispetto a un trimestre debole dell’anno precedente. Al contrario, la divisione ha registrato un calo del 7% nei Prodotti Nutrizionali, influenzato dalla debolezza del mercato in Cina e dalla ciclicità dovuta alla cessazione dell’attività di vendita diretta al consumatore con il marchio Care/of avvenuta l’anno precedente negli Stati Uniti. Inoltre, il fatturato di Digestive Health è diminuito del 3,8% rispetto al solido trimestre dell’anno precedente, che aveva beneficiato di una situazione di fornitura normalizzata. L’EBITDA ante voci straordinarie di Consumer Health è aumentato del 5,4%, raggiungendo i 331 milioni di euro. La crescita degli utili è stata in gran parte dovuta a una riduzione del costo del venduto e a una riduzione delle spese di vendita, trainate dalle efficienze derivanti dai continui sforzi di gestione dei costi della divisione. Il margine EBITDA ante voci straordinarie è aumentato di 1,7 punti percentuali, attestandosi al 23,2%.
